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    即便發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長期處于低于趨勢水平的增長，但中國等新興經(jīng)濟(jì)體依然會(huì)是重要的增長引擎

    全球大多數(shù)人都把注意力放在了發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)和增長乏力上，而發(fā)展中國家所得到的關(guān)注則相對(duì)較少。但作為一個(gè)群體，新興市場經(jīng)濟(jì)體已受到發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)下滑的負(fù)面影響。這些國家是否可以依靠自身力量恢復(fù)過來呢？

    2008年危機(jī)爆發(fā)后，幾大新興經(jīng)濟(jì)體成為全球增長的主要引擎，而且在某種程度上至今依然如此。他們的復(fù)蘇能力一直都體現(xiàn)在能創(chuàng)造充足的新增總需求以支撐自身增長，即便發(fā)達(dá)國家需求驟減留下了巨大缺口。

    發(fā)達(dá)國家需求減少，是歐洲微不足道的增長和美國增長大幅放緩共同作用的結(jié)果。歐洲既是許多發(fā)展中國家的主要出口目的地，又是中國最大的海外市場。相應(yīng)地，中國則是成品、中間成品和大宗商品的主要市場。歐洲經(jīng)濟(jì)停滯的連鎖反應(yīng)，也因此迅速擴(kuò)散到亞洲其他地區(qū)，甚至更廣大的區(qū)域。

    日本的貿(mào)易部門極易受到中國經(jīng)濟(jì)放緩的影響，兩國近期在釣魚島問題上的沖突，提升了經(jīng)濟(jì)脫鉤的前景。日本的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)必然持續(xù)疲軟，是因?yàn)槠浞琴Q(mào)易部門的增長引擎并不強(qiáng)勁。

    雖然中國的貿(mào)易部門對(duì)發(fā)達(dá)國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口極大，但政府更可能接受短期的減速，而非采取可能扭曲市場的刺激措施。考慮到資產(chǎn)泡沫再度膨脹，中國不可能像2008年經(jīng)濟(jì)重挫后那樣大幅放松信貸。

    公共投資加速不無可能，但最佳也是最可能的應(yīng)對(duì)則是通過家庭收入增長加速國內(nèi)消費(fèi)增長，有效分配國有資產(chǎn)收入 ，強(qiáng)化社會(huì)保障體系以減少預(yù)防性儲(chǔ)蓄。事實(shí)上，這些都是中國“十二五”規(guī)劃的關(guān)鍵組成部分。

    中國的重大系統(tǒng)性改革需要等到11月領(lǐng)導(dǎo)班子交接完畢后才能啟動(dòng)。多數(shù)人認(rèn)為，旨在擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)中市場部分的改革需要迅速啟動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)未來五年雄心勃勃的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)目標(biāo)。

    有一些國家已經(jīng)在逆勢前行。例如印尼的增長就在加 速，不斷增強(qiáng)的企業(yè)和消費(fèi)者信心將投資推高到占GDP近33％的水平。巴西的增長一度受挫，如今似乎已經(jīng)開始復(fù)蘇，但其總體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)掩蓋了一個(gè)重要事實(shí)：在該國較貧困人口中，增長率 大幅上升，而失業(yè)率正在下降?？傇鲩L率并未反映出這類包容性，并因此低估了經(jīng)濟(jì)和社會(huì)進(jìn)步的步伐。

    即便是在歐美市場的不利影響下，其他系統(tǒng)性大國的經(jīng)濟(jì)增長率也都有所上升，包括土耳其和墨西哥。許多非洲國家表現(xiàn)出一個(gè)廣泛的模式，包括良好的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面、持久的加速增長、經(jīng)濟(jì)多樣化及堅(jiān)挺的投資者信心。

    與更多發(fā)展中國家的趨勢結(jié)合起來，新興經(jīng)濟(jì)體的增長動(dòng)力應(yīng)該會(huì)在一兩年內(nèi)恢復(fù)。

    總體而言，過去十年的多速增長模式很可能將持續(xù)下去。即便發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長期處于低于趨勢水平的增長，新興經(jīng)濟(jì)體仍是重要的增長引擎。